Tin Kinh tế: Xoắn ốc trượt của đồng euro

BNEWSĐã hai thập kỷ kể từ lần cuối cùng đồng tiền chung (euro) giảm xuống dưới 1 USD và tiếp tục dao động quanh mức ngang giá.

Điều đã được ví như một “vết xước” trong lòng tự hào của người châu Âu, những người coi đồng tiền chung là một dự án chính trị quan trọng và là đối thủ của đồng đô la Mỹ.

Hiện chiếm 1/5 dự trữ ngoại hối của thế giới, giá trị của đồng euro một lần nữa thấp hơn đồng USD, làm sống lại ký ức về những năm tháng khó khăn khi đồng tiền châu Âu mới ra đời.

Có nhiều lý do khiến đồng euro trượt giá so với đồng đô la, nhưng thường được viện dẫn nhất là lo ngại rằng châu Âu phải đối mặt với cuộc khủng hoảng năng lượng vào mùa đông. Sự phụ thuộc của khu vực đồng euro vào khí đốt của Nga khiến nền kinh tế khu vực dễ bị tổn thương hơn do cuộc xung đột ở Ukraine được coi là lực cản “tự nhiên” đối với nền kinh tế. tiền tệ.

Dự luật năng lượng của khối đã đẩy chi phí nhập khẩu lên cao, khiến khu vực này thâm hụt tài khoản vãng lai mạnh, làm tăng nguồn cung euro và giảm tỷ giá hối đoái. Thâm hụt thương mại có thể ảnh hưởng xấu đến tính bền vững của cán cân thanh toán, gây áp lực lên tỷ giá hối đoái, nợ nước ngoài, lạm phát, dẫn đến nguy cơ đồng euro tiếp tục mất giá trong thời gian tới, đe dọa ổn định vĩ mô và tăng trưởng.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đang di chuyển với tốc độ rất khác nhau. Fed đã mạnh tay tăng lãi suất, đẩy lợi suất Kho bạc lên cao hơn và khiến đồng bạc xanh trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư so với đồng euro.

Fed đã tăng lãi suất ba lần trong năm nay và để ngỏ khả năng tăng thêm bốn lần nữa như một phần trong chiến lược kiểm soát lạm phát. ECB cũng được cho là sẽ tăng lãi suất để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, nhưng với tốc độ chậm hơn so với Mỹ.
Mặc dù các nhà hoạch định chính sách châu Âu báo hiệu sự bắt đầu của chu kỳ thắt chặt, nhưng vẫn còn nghi ngờ về việc họ có thể duy trì chính sách này trong bao lâu. Việc tăng lãi suất nhanh hơn có thể gây thêm khó khăn cho nền kinh tế vốn đang đối mặt với suy thoái, tình trạng thiếu khí đốt và chi phí năng lượng cao ngất ngưởng đang làm xói mòn sức mua.

Với năng lực hạn chế, ECB lại rơi vào tình thế khó khăn khi sự suy yếu của đồng euro làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát, nhưng ECB không thể mạo hiểm với việc thắt chặt chính sách mạnh tay gây ra tăng trưởng kinh tế trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu. từ chối. Nguy cơ suy thoái trong những tháng tới đang tăng cao, có khả năng đẩy khối vào một cuộc khủng hoảng kinh tế kéo dài.

Chi phí đi vay của các quốc gia thành viên Eurozone mắc nợ có nguy cơ vượt ngoài tầm kiểm soát nếu các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng duy trì gánh nặng nợ của họ. Tin đồn rằng các nhà hoạch định chính sách của ECB đang lên kế hoạch thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn dự kiến ​​vào tháng 6 đã khiến lợi suất trái phiếu 10 năm của Ý trên 4% lần đầu tiên kể từ đó. kể từ năm 2014.

ECB khó tăng lãi suất hơn các ngân hàng trung ương khác vì mỗi nước trong số 19 quốc gia thành viên khu vực đồng euro bị ảnh hưởng khác nhau nên khó đạt được đồng thuận. Tác động của đồng euro suy yếu đối với các doanh nghiệp cá nhân cũng khác nhau, tùy thuộc vào mức độ phụ thuộc của họ vào ngoại thương và năng lượng.

Tác động cụ thể là việc đồng euro giảm giá so với đô la Mỹ sẽ “làm giảm việc đi lại từ châu Âu đến Mỹ”, vì khách du lịch châu Âu sẽ cần phải chi nhiều euro hơn để mua cùng một lượng hàng hóa. đô la.

Điều này sẽ làm tăng tổng chi phí của chuyến đi đáng kể, không chỉ đối với du lịch đến Mỹ, mà còn đến các quốc gia khác có tiền tệ được chốt với đô la Mỹ, Qatar hoặc Jordan.

Ở chiều ngược lại, du khách từ Mỹ, Qatar hay Jordan đến châu Âu sẽ được hưởng lợi từ tỷ giá này, vì họ sẽ mua được nhiều hơn bằng USD trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Đồng euro giảm giá có nghĩa là châu Âu sẽ cần nhiều euro hơn để thanh toán cho cùng một lượng hàng hóa tính bằng đô la Mỹ, và hàng nhập khẩu sẽ trở nên đắt hơn, do đó khiến lạm phát tăng thêm. và làm giảm sức mua của các hộ gia đình.

Đối với các thợ thủ công địa phương, những người phụ thuộc vào nguyên liệu thô và năng lượng nhưng ít xuất khẩu, đồng euro suy yếu sẽ khiến chi phí sản xuất tăng vọt. Trong nhiều năm, các nhà hoạch định chính sách của Eurozone đã coi đồng tiền đang suy yếu như một phương tiện để kích thích tăng trưởng kinh tế, vì nó làm cho xuất khẩu của EU trở nên cạnh tranh hơn.

Những người hưởng lợi lớn nhất từ ​​việc đồng euro tự suy yếu là các lĩnh vực sản xuất định hướng xuất khẩu, chẳng hạn như hàng không vũ trụ, ô tô, hàng xa xỉ và hóa chất. Tuy nhiên, tác động tích cực này có thể bị lấn át bởi giá hàng hóa tăng vọt do xung đột Nga-Ukraine gây ra.

Các nhà phân tích tại ngân hàng BNP Paribas cảnh báo rằng trong lịch sử khi giá năng lượng tăng, đồng euro đã bị thiệt hại nhiều hơn so với đồng tiền của các nước phát triển khác, giảm trung bình 4,5% trong thời kỳ đó. giá năng lượng tăng.

JPMorgan lưu ý rằng khu vực đồng euro phải đối mặt với sự tăng vọt giá khí đốt theo kiểu “parabol” và trong trường hợp xấu nhất, đồng euro có thể giảm 1 euro lên 0,90 đô la.

Trong khi đó, nhà phân tích Jordan Rochester của Ngân hàng Nomura cho rằng đồng euro có thể giảm xuống 0,95 USD vào cuối tháng 8. Tuy nhiên, trong trường hợp kho xăng không được bổ sung vào mùa đông, đồng euro sẽ có thể trượt xuống 0,90 USD.

Đồng euro đã chạm mức thấp lịch sử vào tháng 10 năm 2000, 1 euro chỉ có 0,823 đô la, thấp hơn giá trị của nó khi nó được giới thiệu lần đầu tiên vào tháng 1 năm 1999, trong giai đoạn đầu suy thoái. Năm 2000. Về lý thuyết, ECB có thể can thiệp bằng cách bán đô la để hỗ trợ đồng euro, như đã làm vào năm 2000.

Tuy nhiên, ECB đã báo hiệu rằng họ có thể sẽ không can thiệp vào lúc này, vì tỷ giá hối đoái “thực” của đồng euro – đối với tiền tệ của các đối tác thương mại được điều chỉnh. được theo dõi bởi lạm phát – cao hơn nhiều so với năm 2002, lần cuối cùng đồng euro và USD giao dịch ngang giá.

Trong ngắn hạn, vòng xoáy đi xuống của đồng euro chỉ có thể đảo ngược khi những nguyên nhân khiến đồng tiền chung này suy giảm có cách giải quyết. Tuy nhiên, những vấn đề về lạm phát, giá năng lượng và cuộc chiến ở Ukraine khó có thể có lời giải hữu hiệu nếu tình hình quốc tế không có biến động lớn nào.

Các nhà đầu tư thường đổ xô vào đồng đô la trong những thời điểm không chắc chắn. Nhưng không thể nói rằng đồng euro đang gặp khủng hoảng.

Sự sụt giảm của đồng euro so với đồng đô la phần lớn phản ánh sự thay đổi theo chu kỳ trong nền kinh tế toàn cầu, chứ không phải những thay đổi về cơ cấu. Với tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp kỷ lục, Ủy ban Châu Âu (EC) đánh giá rằng tiêu dùng cá nhân có thể thích ứng tốt hơn với giá cả tăng cao, nếu các hộ gia đình sử dụng nhiều hơn tiền tiết kiệm của họ. của chúng.

EC vừa đưa ra dự báo kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ tăng trưởng 2,6% vào năm 2022, thấp hơn mức 2,7% được đưa ra hồi tháng Năm. EC cho rằng Khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ không rơi vào suy thoái và những con số đã được dự báo trước. Điều trên có thể được cải thiện, nếu xu hướng giá dầu và hàng tiêu dùng tiếp tục giảm như thời gian gần đây.